基建需求滯后 聊城無縫鋼管廠價格面臨回調(diào)
2020-4-30 17:14:12??????點擊：
目前利潤還是非常好的。從目前產(chǎn)出的水平來看，當前電弧爐的產(chǎn)能利用率是65%，而去年的峰值77%，說明應(yīng)該還是有空間。從高爐來看，雖然高爐現(xiàn)在的產(chǎn)出已經(jīng)跟去年水平差不多了，但是當前還有將近十來條高爐沒有投產(chǎn)，因此后面可能還會有復(fù)產(chǎn)的一個增量。所以我覺得后面供應(yīng)端的壓力應(yīng)該還是挺大的。
對于供應(yīng)端的壓力，我個人覺得今年在市場化調(diào)節(jié)機制下，供應(yīng)端壓力完全取決于利潤。從目前利潤來看，的確比預(yù)期要好不少。從短流程來看，一個簡單的指標就是螺廢差——螺紋鋼和廢鋼的價差。目前Mysteel的廢鋼指數(shù)螺紋鋼指數(shù)價差是1700多塊錢，這意味著短流程，螺紋鋼的利潤可能有四五百塊錢。
基建開工存在良好的慣性，只有遇到政府沒錢才會停止腳步。3月份大量基建項目的開工，帶旺了采購需求，是支撐三四月鋼市 去庫存、鋼價上漲的重要原因。不過基建的需求也有上限，上限就是政府的錢不是源源不斷的。一季度的地方債發(fā)行是去年同期的五倍，那么未來在減稅的背景下， 地方政府到底能夠支撐多大的債務(wù)令人生疑，從而影響基建進度。供應(yīng)壓力漸顯聊城無縫鋼管廠價格面臨回調(diào)。 整體來看，在供應(yīng)維持高位、需求環(huán)比走弱的分叉下，螺紋庫存后續(xù)去化將繼續(xù)放緩，廠庫或較總庫提前見底回升。
目前鋼廠庫存有可能成為一個利空的爆發(fā)點，因為在這么一個價格，貿(mào)易商不主動拿貨，鋼廠如何銷售訂單？繼續(xù)漲價去庫存的套路似乎也走不動，鋼廠之間只能降價才能促銷。庫存一定不能上升，這個是鋼廠生產(chǎn)的底線。
基于上述分析，供應(yīng)、需求面偏空，宏觀層面中性偏空，預(yù)計螺紋價格在5月存在階段性回調(diào)的壓力。
二三季度，我是覺得像去年底提到的，今年全年房地產(chǎn)需求不會斷崖式下滑?？赡軙霈F(xiàn)一個小幅的下行，但是從基建需求效應(yīng)已經(jīng)體現(xiàn)的情況來看，今年總體的需求都比去年年底預(yù)期的要好。一方面，房地產(chǎn)需求不會斷崖式下跌的這個邏輯，另外一個，基建需求有一個政策的滯后性。我們當前看著這些需求改善，他并不是一下起來的，而是去年一年貨幣的累積效應(yīng)，包括去年財政的累積效應(yīng)，疊加出來的。并不是說領(lǐng)導(dǎo)一說收緊，聊城無縫鋼管廠需求就馬上拐頭。所以全年來看，今年需求應(yīng)該都不會差。
對于供應(yīng)端的壓力，我個人覺得今年在市場化調(diào)節(jié)機制下，供應(yīng)端壓力完全取決于利潤。從目前利潤來看，的確比預(yù)期要好不少。從短流程來看，一個簡單的指標就是螺廢差——螺紋鋼和廢鋼的價差。目前Mysteel的廢鋼指數(shù)螺紋鋼指數(shù)價差是1700多塊錢，這意味著短流程，螺紋鋼的利潤可能有四五百塊錢。
基建開工存在良好的慣性，只有遇到政府沒錢才會停止腳步。3月份大量基建項目的開工，帶旺了采購需求，是支撐三四月鋼市 去庫存、鋼價上漲的重要原因。不過基建的需求也有上限，上限就是政府的錢不是源源不斷的。一季度的地方債發(fā)行是去年同期的五倍，那么未來在減稅的背景下， 地方政府到底能夠支撐多大的債務(wù)令人生疑，從而影響基建進度。供應(yīng)壓力漸顯聊城無縫鋼管廠價格面臨回調(diào)。 整體來看，在供應(yīng)維持高位、需求環(huán)比走弱的分叉下，螺紋庫存后續(xù)去化將繼續(xù)放緩，廠庫或較總庫提前見底回升。
目前鋼廠庫存有可能成為一個利空的爆發(fā)點，因為在這么一個價格，貿(mào)易商不主動拿貨，鋼廠如何銷售訂單？繼續(xù)漲價去庫存的套路似乎也走不動，鋼廠之間只能降價才能促銷。庫存一定不能上升，這個是鋼廠生產(chǎn)的底線。
基于上述分析，供應(yīng)、需求面偏空，宏觀層面中性偏空，預(yù)計螺紋價格在5月存在階段性回調(diào)的壓力。
二三季度，我是覺得像去年底提到的，今年全年房地產(chǎn)需求不會斷崖式下滑?？赡軙霈F(xiàn)一個小幅的下行，但是從基建需求效應(yīng)已經(jīng)體現(xiàn)的情況來看，今年總體的需求都比去年年底預(yù)期的要好。一方面，房地產(chǎn)需求不會斷崖式下跌的這個邏輯，另外一個，基建需求有一個政策的滯后性。我們當前看著這些需求改善，他并不是一下起來的，而是去年一年貨幣的累積效應(yīng)，包括去年財政的累積效應(yīng)，疊加出來的。并不是說領(lǐng)導(dǎo)一說收緊，聊城無縫鋼管廠需求就馬上拐頭。所以全年來看，今年需求應(yīng)該都不會差。
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